TIỀN LỚN THỰC SỰ QUAY TRỞ LẠI HAY CHỈ LÀ MỘT NHỊP HỒI?
TIỀN LỚN ĐANG RỤC RỊCH TRỞ LẠI: NHÓM CỔ PHIẾU NÀO CÓ THỂ HƯỞNG LỢI TRƯỚC THỀM NÂNG HẠNG?
Định giá đã chiết khấu, khối ngoại giảm bán ròng và câu chuyện FTSE Russell đang đến gần. Đây có phải là giai đoạn nhà đầu tư nên bắt đầu tích lũy?
1. VN-Index đã bước vào xu hướng tăng mới?
Sau nhịp điều chỉnh mạnh, thị trường chứng khoán Việt Nam đang xuất hiện một số tín hiệu tích cực. Mặt bằng định giá đã được điều chỉnh xuống mức hấp dẫn hơn, trong khi hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài có dấu hiệu giảm và khối ngoại đã quay lại mua ròng trong một số phiên đầu tháng 8.
Theo đánh giá của chuyên gia Lương Duy Phước, Giám đốc Phân tích Chứng khoán Kafi, diễn biến hiện tại phù hợp hơn với một giai đoạn tích lũy có chọn lọc thay vì chỉ đơn thuần là một nhịp hồi kỹ thuật.
Tuy nhiên, vẫn chưa có đủ cơ sở để khẳng định VN-Index đã chính thức bước vào một xu hướng tăng mới.
- P/E VN-Index, loại trừ VIC và VHM, được đề cập ở khoảng 9,3–10,4 lần.
- Kết quả kinh doanh quý II của nhiều doanh nghiệp niêm yết vẫn duy trì tăng trưởng tích cực.
- Vùng hỗ trợ ngắn hạn 1.640–1.712 điểm đã được kiểm định nhiều lần.
Việc thanh khoản giảm nhưng biên độ giảm của chỉ số được thu hẹp khi VN-Index tiếp cận vùng hỗ trợ cho thấy thị trường có nhiều đặc điểm của quá trình tích lũy và tái cân bằng, thay vì một trạng thái dòng tiền rút khỏi thị trường trên diện rộng.
Dòng tiền vẫn đang luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu. Một số nhóm có câu chuyện riêng như ngân hàng, chứng khoán, dầu khí và những doanh nghiệp có khả năng hưởng lợi từ tiến trình nâng hạng tiếp tục thu hút sự quan tâm.
2. Vì sao khối ngoại có thể đang quay lại?
Đầu tháng 8, nhà đầu tư nước ngoài đã có chuỗi mua ròng khoảng 3–4 phiên liên tiếp, với tổng giá trị lên tới hàng nghìn tỷ đồng, trước khi chuyển sang bán ròng nhẹ trong hai phiên gần nhất.
Việc áp lực bán ròng suy giảm và xuất hiện các phiên mua trở lại là tín hiệu đáng chú ý, bởi nó có thể phản ánh sự cải thiện trong đánh giá của nhà đầu tư nước ngoài về tỷ suất sinh lời kỳ vọng tại Việt Nam.
Khi định giá thị trường ở mức cao, kết hợp với áp lực tỷ giá và chênh lệch lãi suất, sức hấp dẫn của cổ phiếu Việt Nam đối với dòng vốn quốc tế từng suy giảm.
Nhưng khi định giá đã được chiết khấu trong khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng, thị trường Việt Nam bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn.
3. Câu chuyện nâng hạng: "dư địa" vẫn còn?
Một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong thời gian tới là việc FTSE Russell chính thức đưa Việt Nam vào rổ Thị trường Mới nổi Thứ cấp kể từ ngày 21/09/2026.
Kỳ vọng nâng hạng đã được phản ánh một phần vào giá cổ phiếu, đặc biệt ở các doanh nghiệp vốn hóa lớn và có khả năng được đưa vào những bộ chỉ số liên quan.
Tuy nhiên, quá trình nâng hạng được triển khai theo lộ trình nên vẫn còn dư địa để dòng tiền tiếp tục phản ánh vào giá trong các giai đoạn tiếp theo.
Đáng chú ý, dòng vốn thụ động từ các quỹ chỉ số chưa được giải ngân hoàn toàn. Theo đánh giá được dẫn lại, các dòng tiền này sẽ tham gia sau ngày hiệu lực và được phân bổ qua nhiều đợt.
Trong khi đó, các quỹ chủ động thường có độ trễ lớn hơn vì cần thêm thời gian đánh giá thị trường sau khi Việt Nam chính thức được đưa vào nhóm mới nổi, dựa trên các yếu tố như thanh khoản và mức độ minh bạch.
Đây có thể trở thành nguồn vốn hỗ trợ thị trường trong trung và dài hạn.
4. Nhóm cổ phiếu nào có thể hưởng lợi?
Các nhóm cổ phiếu được chuyên gia phân chia thành hai nhóm chính.
NHÓM 1 — HƯỞNG LỢI TRỰC TIẾP
Các cổ phiếu có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ dòng vốn vào thị trường mới nổi. Đặc điểm nổi bật là:
- Vốn hóa lớn
- Thanh khoản cao
- Đáp ứng các yêu cầu về free-float
- Có khả năng xuất hiện trong các bộ chỉ số liên quan
NHÓM 2 — HƯỞNG LỢI VĨ MÔ
Những nhóm cổ phiếu hưởng lợi đồng thời từ câu chuyện nâng hạng và các động lực tăng trưởng trong nước.
- Ngân hàng
- Chứng khoán
- Doanh nghiệp Nhà nước có câu chuyện thoái vốn
- Thực phẩm – tiêu dùng
Đối với nhóm thực phẩm – tiêu dùng, động lực có thể đến từ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế trong nửa cuối năm, trong bối cảnh GDP 6 tháng đầu năm được đề cập đạt 8,18%.
5. Nhà đầu tư có nên cố bắt đúng đáy?
Không có một chiến lược duy nhất phù hợp với tất cả nhà đầu tư. Việc chờ xác nhận xu hướng hay bắt đầu giải ngân phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro, thời gian đầu tư và khả năng chịu biến động của từng người.
NHÀ ĐẦU TƯ THẬN TRỌNG
Có thể tiếp tục chờ những tín hiệu xác nhận rõ hơn thông qua sự cải thiện của thanh khoản và độ lan tỏa dòng tiền.
Điểm đánh đổi là nếu xu hướng tăng được xác nhận, việc giải ngân sau đó có thể phải chấp nhận mặt bằng giá cao hơn.
NHÀ ĐẦU TƯ TRUNG – DÀI HẠN
Với khả năng chấp nhận biến động ngắn hạn, có thể cân nhắc giải ngân từng phần vào những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng.
GÓC NHÌN HLS INVEST
Điểm đáng quan tâm không nằm ở việc cố đoán chính xác VN-Index sẽ tạo đáy tại đâu, mà là xác định nhóm cổ phiếu nào đang được dòng tiền ưu tiên và doanh nghiệp nào thực sự có khả năng chuyển hóa câu chuyện nâng hạng thành tăng trưởng lợi nhuận.
Trong bối cảnh định giá đã điều chỉnh, chiến lược hợp lý hơn có thể là giải ngân từng phần tại các vùng giá hấp dẫn và chỉ tăng tỷ trọng khi xu hướng được xác nhận rõ ràng hơn.
Không cần cố bắt đúng đáy. Quan trọng hơn là quản trị rủi ro và sở hữu đúng cổ phiếu khi dòng tiền lớn thực sự quay trở lại.
KẾT LUẬN
Thị trường đang đứng trước một giai đoạn có nhiều yếu tố hỗ trợ: định giá đã hấp dẫn hơn, kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng, khối ngoại có dấu hiệu giảm áp lực bán và câu chuyện nâng hạng đang tiến gần tới thời điểm quan trọng.
Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên mặc định rằng thị trường đã bước vào một con sóng tăng mới. Thanh khoản và độ lan tỏa của dòng tiền vẫn là những yếu tố cần tiếp tục theo dõi.
Chiến lược phù hợp là ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao, có khả năng hưởng lợi từ dòng vốn quốc tế hoặc có câu chuyện tăng trưởng riêng, đồng thời chia nhỏ các thời điểm giải ngân thay vì cố gắng tìm kiếm một điểm đáy tuyệt đối.
#VNINDEX #FTSERUSSELL #NANGHANGTHITRUONG #CHUNGKHOANVIETNAM #DONGTIEN #KHOINGOAI #NGANHANG #CHUNGKHOAN #DAUKHI #THOAI VON #HLSINVEST #CO PHIEU
Bài viết được biên tập lại từ nội dung đăng trên CafeF/Nhịp sống thị trường.
→ Xem bài viết gốc trên CafeF
